Ограничения на инвестирование средств негосударственного пенсионного фонда

Центробанк РФ ввел дополнительные возможности, а также дополнительные ограничения по инвестированию негосударственными пенсионными фондами, осуществляющими обязательное пенсионное страхование, средств пенсионных накоплений. Положение № 451-П от 25 декабря 2014 года, где перечисляются новые критерии, опубликовано на прошлой неделе в «Вестнике Банка России».

В частности, НПФ смогут инвестировать средства пенсионных накоплений в субординированные облигации кредитных организаций. При этом в инвестиционном портфеле пенсионного фонда такие бумаги вкупе с акциями российских акционерных обществ и паями (акциями, долями) иностранных индексных инвестиционных фондов, предусматривающих возможность инвестирования в акции, не должны превышать 65%.

Установлены и другие лимиты по максимальной доле различных инструментов в структуре инвестпортфеля НПФ. Так, государственные ценные бумаги РФ одного выпуска могут составлять не более 35% портфеля; государственные ценные бумаги субъектов РФ — не более 40%; облигации муниципальных образований — также не более 40%; облигации иных эмитентов (за исключением банковских субордов) — не более 80%; российские ипотечные облигации — не более 40%.

К ипотечным бумагам устанавливается еще ряд требований: так, в состав ипотечного покрытия не должны входить объекты незавершенного строительства, а размер покрытия на дату выпуска ипотечных бумаг должен более чем в полтора раза превышать сумму обязательств по выплате номинальной стоимости выпуска (за исключением ипотечных облигаций банков).

Ценные бумаги международных финансовых организаций, а также паи (акции, доли) иностранных индексных инвестиционных фондов в совокупности могут составлять не более 20% инвестиционного портфеля. В документе ЦБ приводится список международных фининститутов, куда НПФ могут вкладывать средства пенсионных накоплений: это Европейский банк реконструкции и развития, Европейский инвестиционный банк, Международная финансовая корпорация, Евразийский банк развития, Черноморский банк торговли и развития и ряд других организаций. Также приводится перечень «разрешенных» иностранных индексных инвестфондов.

Помимо этого с 1 июля 2015 года устанавливаются лимиты по размещению средств пенсионных накоплений у одного юридического лица (в рамках одной группы лиц, банковской группы). Так, общая доля ценных бумаг одного юрлица (группы связанных юрлиц), ценных бумаг, гарантированных таким юрлицом или группой лиц, денежных средств в рублях и валюте на депозитах и счетах в одной кредитной организации (в банковской группе) не может превышать 25% инвестиционного портфеля НПФ. При этом облигации таких юрлиц (или лиц, входящих в группу) со сроком погашения более трех месяцев, гарантированные такими юрлицами/группами облигации со сроком погашения более трех месяцев, их акции, а также депозиты с оставшимся сроком свыше трех месяцев в одном банке (банковской группе) в совокупности могут составлять не более 15% инвестпортфеля. Облигации кредитных организаций и иных эмитентов, входящих в банковские группы, с оставшимся сроком погашения более трех месяцев и депозиты с оставшимся сроком более трех месяцев в совокупности могут достигать максимум 40% инвестпортфеля.

Также установлены дополнительные требования к кредитным организациям, в которых НПФ, управляющие компании и брокеры могут размещать средства пенсионных накоплений, а также где управляющие компании и брокеры могут размещать накопления для жилищного обеспечения военнослужащих.

Так, сохраняется требование к капиталу такого банка — не менее 5 млрд рублей на последнюю отчетную дату. Также предполагается отсутствие у кредитной организации запрета на привлечение средств физлиц во вклады и на счета. При этом из предыдущей (отменяемой данным документом) редакции требований не перенесены в текущую версию, например, такие требования, как отсутствие у кредитной организации в течение последних шести месяцев просроченных денежных обязательств по операциям с ЦБ, а также неприменение к ней в течение последних шести месяцев мер по предупреждению банкротства.

Новые требования (кроме тех, по которым оговаривается другая дата) вступят в силу через неделю.

25 декабря 2014 года Банк России утвердил Положение № 451-П[1], которым вводятся дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами, осуществляющими обязательное пенсионное страхование.

Предыстория

Деятельность российских негосударственных пенсионных фондов регулируется Федеральным законом № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» («Закон о НПФ»). Указанный закон определяет общие требования к деятельности фондов, в том числе к инвестированию средств пенсионных накоплений; при этом Банк России вправе устанавливать дополнительные ограничения на инвестирование указанных средств. До установления дополнительных ограничений Банк России рекомендовал пенсионным фондам при инвестировании средств руководствоваться подходами, предусмотренными постановлениями Правительства Российской Федерации от 30.06.2003 № 379[2] и от 13.12.2006 № 761[3].

25 декабря 2014 года Банк России утвердил Положение № 451-П («Положение»), которым вводятся дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственными пенсионными фондами, осуществляющими обязательное пенсионное страхование. Ниже представлен краткий обзор наиболее важных изменений.

Положение устанавливает дополнительные требования к структуре инвестиционного портфеля пенсионного фонда путем введения ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений в активы одного лица или группы лиц.

До утверждения Положения к структуре инвестиционного портфеля применялись требования, устанавливающие максимальную долю отдельных видов активов в структуре портфеля:

государственные ценные бумаги РФ одного выпуска - не более 35 процентов;
государственные ценные бумаги субъектов РФ - не более 40 процентов;
муниципальные облигации - не более 40 процентов;
облигации иных эмитентов (за рядом исключений) - не более 80 процентов;
российские акции, субординированные облигации кредитных организаций, а также паи (акции, доли) иностранных индексных инвестиционных фондов, инвестирующих в акции - в совокупности не более 65 процентов;
ипотечные ценные бумаги - не более 40 процентов инвестиционного портфеля;
ценные бумаги международных финансовых организаций, а также паи (акции, доли) иностранных индексных инвестиционных фондов - в совокупности не более 20 процентов инвестиционного портфеля.

Положение установило дополнительные требования ограничения к структуре портфеля путем введения ограничений на инвестирование в активы одного лица или группы лиц. Для этих целей Положение вводит понятие группа связанных юридических лиц, под которым понимаются юридические лица, являющиеся основными и дочерними обществами или преобладающими и зависимыми обществами. Согласно Положению, начиная с 1 июля 2015 года:

ценные бумаги, выпущенные или обеспеченные поручительством либо гарантией одного юридического лица (группы связанных юридических лиц), денежные средства на банковских депозитах и на счетах в таком юридическом лице (лицах, входящих в группу связанных юридических лиц - кредитных организаций) должны составлять не более 25 процентов;
акции одного юридического лица (лиц, входящих в группу связанных юридических лиц), облигации с оставшимся сроком погашения более трех месяцев, выпущенные или обеспеченные поручительством либо гарантией такого юридического лица (лиц, входящих в группу связанных юридических лиц), банковские депозиты с оставшимся сроком более трех месяцев в таком юридическом лице (лицах, входящих в группу связанных юридических лиц - кредитных организаций) должны составлять не более 15 процентов инвестиционного портфеля пенсионного фонда;
облигации кредитных организаций и иных эмитентов, входящих в банковские группы, с оставшимся сроком погашения более трех месяцев и депозиты с оставшимся сроком более трех месяцев должны составлять не более 40 процентов инвестиционного портфеля пенсионного фонда.

Также Положение устанавливает перечень иностранных индексных инвестиционных фондов, в паи (акции, доли) которых разрешается инвестирование средств пенсионных накоплений.

Согласно Закону о НПФ, пенсионные фонды вправе инвестировать средства пенсионных накоплении в паи (акции, доли) иностранных индексных инвестиционных фондов из перечня, определенного Банком России. До утверждения Положения такой перечень отсутствовал.

Согласно положению, пенсионные фонды вправе инвестировать пенсионные накопления в паи (акции, доли) следующих индексных инвестиционных фондов:

iShares Core S&P 500 ETF;
iShares MSCI EAFE ETF;
iShares MSCI EMU ETF;
iShares MSCI Germany ETF;
iShares MSCI Japan ETF);
iShares MSCI United Kingdom ETF;
PowerShares QQQ Trust, Series 1;
SPDR S&P 500 ETF Trust;
Vanguard FTSE Developed Markets ETF;
Vanguard FTSE Europe ETF;
SPDR Gold;
iShares Silver Trust;
FinEx MSCI United Kingdom UCITS ETF;
FinEx MSCI Germany UCITS ETF;
FinEx MSCI Japan UCITS ETF;
FinEx MSCI USA UCITS ETF;
FinEx Physically Held Gold ETF USD.

Положение вступило в силу 9 февраля 2015 года; ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений в активы одного лица или группы лиц начинают применяться 1 июля 2015 года.

[1]Положение об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений негосударственного пенсионного фонда, осуществляющего обязательное пенсионное страхование, дополнительных требований к кредитным организациям, в которых размещаются средства пенсионных накоплений и накопления для жилищного обеспечения военнослужащих, а также дополнительных требований, которые управляющие компании обязаны соблюдать в период действия договора доверительного управления средствами пенсионных накоплений

[2] Постановление Правительства РФ от 30.06.2003 № 379 «Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений в отдельные классы активов и определении максимальной доли отдельных классов активов в инвестиционном портфеле в соответствии со статьями 26 и 28 Федерального закона «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации»

[3]Постановление Правительства РФ от 13.12.2006 № 761 «Об установлении дополнительных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений, переданных Пенсионным фондом Российской Федерации в доверительное управление управляющей компании, в депозиты в валюте Российской Федерации и иностранной валюте в кредитных организациях и накоплений для жилищного обеспечения военнослужащих в депозиты в рублях в кредитных организациях»

Система пенсионного обеспечения несовершенна, поэтому многие пенсионеры ищут дополнительный источник дохода. И тут стоит обратить их внимание на инвестиционный счет. Он поможет вернуть средства, уже уплаченные в счет подоходного налога. А еще ИИС можно рассматривать как удобный инструмент для инвестирования имеющихся накоплений.

Могут ли пенсионеры открыть ИИС?

Открыть ИИС может любое физлицо, имеющее статус налогового резидента РФ. Этим правом обладают и пенсионеры. Ограничений по возрасту здесь нет.

Индивидуальный инвестиционный счет - это разновидность брокерского счета. Помимо прибыли от инвестиционной деятельности вкладчик может получать один из видов налогового вычета на выбор: на ранее уплаченные суммы НДФЛ (тип "А") или на доход от вложений (тип "Б").

Налоговый вычет типа "А" рассчитывается по ставке 13 % от общей суммы инвестиций, внесенных на ИИС в течение календарного года, но не более 400 тыс. руб. Следовательно, максимальный лимит возврата отчислений не может быть более 400 000 × 13 % = 52 000 руб.

При этом следует учитывать, что размер выплаты не может превышать сумму уплаченного за этот же период налога. Инвестор может пользоваться данной льготой ежегодно или воспользоваться ею один раз и получить выплаты за все 3 года в конце срока действия счета.

Налоговый вычет типа "Б" освобождает вкладчика от уплаты НДФЛ на прибыль, полученную в результате операций с активами на инвестиционном счете. В отличие от предыдущего вида, льготы и лимиты для данных выплат не установлены. От налогообложения освобождается вся сумма полученной прибыли, независимо от ее размера. Но внести на счет можно не более 1 миллиона рублей.

Выплату типа "Б" можно получить только в конце срока действия счета, рассчитав итоговую прибыль за весь период инвестиционной деятельности.

Если вкладчик решит закрыть ИИС ранее чем через 3 года после его открытия, право на получение налогового вычета аннулируется. Все ранее полученные льготные выплаты (если таковые имеются) подлежат возврату.

Когда пригодятся налоговые вычеты пенсионеру?

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что налоговые вычеты пригодятся пенсионеру, если он:

продолжает работать и является плательщиком НДФЛ;
получает пенсию по программе негосударственного пенсионного обеспечения (НПФ), которая, согласно законодательству, подлежит обложению налогом на доходы физических лиц (ст. 213.1 НК РФ);
планирует инвестировать средства и получать от этого доход;
может вложить деньги в ИИС на срок не менее 3 лет.

Если инвестор получает только государственную пенсию, он не может рассчитывать на налоговый вычет по типу "А". Согласно п. 2 ст. 217 НК РФ, такой доход не подлежит обложению НДФЛ. Поэтому для такого пенсионера ИИС будет интересен, если вложенные туда средства будут приносить доход. Например, на них будут приобретены акции или облигации.

Какую выгоду может получить пенсионер от ИИС?

Выгода, которую пенсионер может получить от ИИС, зависит от источников его дохода.

Если инвестор имеет официальное место работы и в дополнение к государственной пенсии получает заработную плату, он может воспользоваться налоговым вычетом типа "А". В таком случае государство вернет ему НДФЛ, удержанный из зарплаты.

Если инвестор получает пособие из негосударственного пенсионного фонда, которое облагается налогом, он может рассчитывать на возврат налоговых отчислений с него.

Если единственным источником доходов гражданина является государственная пенсия, выгоду могут принести операции с ценными бумагами, дивиденды и налоговый вычет типа "Б" от полученного дохода.

Делать выбор сразу в пользу какого-то одного варианта льготы необязательно. Для получения максимальной выгоды рекомендуется подождать до конца срока действия ИИС, рассчитать доходность каждого вида налогового вычета и только затем принять окончательное решение.

Риски инвестиционного счета

Доходы от банковских депозитов в настоящее время невысоки. Поэтому ИИС является хорошей альтернативой данным вложениям. Инвестиционный счет позволяет гражданам сохранить и приумножить свои накопления. Тем не менее при открытии ИИС пенсионерам рекомендуется тщательно взвесить все сопутствующие риски.

Инвестиционная деятельность непредсказуема. Котировки ценных бумаг в любое время могут как возрасти, так и снизиться. Неопытные инвесторы не всегда способны самостоятельно определить, в какие активы стоит вкладывать свои средства в текущий момент времени. Неудачные сделки могут повлечь за собой большие финансовые потери, а иногда и утрату всего капитала.

Чтобы снизить риски убытков, рекомендуется вкладывать деньги в низкорискованные инструменты: ОФЗ (облигации федерального займа), облигации субъектов РФ, облигации "голубых фишек". Таким образом можно получать купонный доход в размере в среднем 7–10 % годовых. В сумме с налоговым вычетом такая прибыль будет хорошей добавкой к пенсии. Подробнее об инвестиционных рисках можно почитать в нашей статье.

При желании получать доход от активной торговли ценными бумагами и оформить налоговый вычет типа "Б" неопытным инвесторам рекомендуется обратиться за помощью к проверенному надежному брокеру. Таким образом можно избежать рисков и получить дополнительный заработок от эффективного использования своего капитала.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Специализированный депозитарий

Специализированный депозитарий осуществляет хранение сертификатов ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги, в которые размещены пенсионные резервы и пенсионные накопления.

Специализированный депозитарий осуществляет ежедневный контроль за соблюдением Фондом и управляющими компаниями ограничений по размещению пенсионных резервов и инвестированию средств пенсионных накоплений, в соответствии с законодательными ограничениями инвестирования.

АО «НПФ Сбербанка» работает с Акционерным обществом «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ» на основании договоров

Лицензии Акционерного общества «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

Документы

Сведения о расторжении договоров с депозитариями

Законодательные ограничения инвестирования

Основные законодательные ограничения

В отличие от инвестирования средств пенсионных накоплений при размещении пенсионных резервов Фонд обладает более широким перечнем активов и возможностями. В соответствии с действующим законодательством Фонд имеет право инвестировать средства пенсионных резервов в следующие активы:

ГЦБ РФ (до 100% активов), при этом доля ГЦБ РФ одного выпуска не более 35% активов.
Государственные ценные бумаги субъектов РФ (не более 80% активов).
Облигации, выпущенные от имени муниципальных образований (не более 80% активов).
Облигации российских хозяйственных обществ (не более 80% активов).
Акции российских эмитентов, созданных в форме открытых акционерных обществ (не более 70% активов).
Денежные средства, включая иностранную валюту, размещенные на банковских счетах и в банковских депозитах, при условии что банк является участников системы страхования вкладов (не более 80% активов), при этом доля банковских депозитов (депозитарных сертификатов) в одном банке не более 25% активов.
Ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством РФ (не более 20% активов).
Инвестиционные паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, созданных в соответствии с законодательством РФ, а также инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов, созданных в соответствии с законодательством РФ (не более 70% активов).
Ценные бумаги правительств иностранных государств, ценные бумаги международных финансовых организаций, акции иностранных акционерных обществ, облигации иностранных коммерческих организаций и акции (паи) иностранных инвестиционных фондов, при этом их суммарная доля может составлять не более 30% активов.
Объекты недвижимого имущества (не более 10% активов).
Доля ценных бумаг одного эмитента, за исключением ГЦБ РФ, государственные ценные бумаги субъектов РФ и акций акционерных инвестиционных фондов, может составлять не более 15% активов.

В отличие от инвестирования средств пенсионных накоплений размещать пенсионные резервы Фонд может как через управляющие компании, так и самостоятельно. Самостоятельное размещение разрешено в следующие виды финансовых инструментов: в денежные средства на счетах в рублях и иностранной валюте; в банковские депозиты в рублях и иностранной валюте; в ГЦБ РФ; в депозитные сертификаты российских банков; в инвестиционные паи открытых, интервальных и закрытых паевых инвестиционных фондов, в объекты недвижимого имущества.

В соответствии с действующим законодательством Фонд имеет право инвестировать средства пенсионных накоплений в следующие активы:

Государственные ценные бумаги РФ (далее — ГЦБ РФ) до 100% активов.
Государственные ценные бумаги субъектов РФ (не более 40% активов).
Облигации, выпущенные от имени муниципальных образований (не более 40% активов).
Облигации иных эмитентов (до 100% активов).
Акции российских эмитентов (не более 40% активов).
Паи (акции, доли) индексных инвестиционных фондов, размещающих средства в государственные ценные бумаги иностранных государств, облигации и акции иных иностранных эмитентов (не более 20% активов).
Ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством РФ об ипотечных ценных бумагах (не более 40% активов).
Денежные средства в рублях на счетах в кредитных организациях, депозиты в валюте РФ и в иностранной валюте в кредитных организациях, иностранную валюту на счетах в кредитных организациях (в сумме не более 40%).
Ценные бумаги международных финансовых организаций, допущенных к размещению и (или) публичному обращению в РФ в соответствии с законодательством РФ (не более 20% активов).
Депозиты в кредитной организации и ценные бумаги, эмитированные этой кредитной организацией, в сумме не должны превышать 15% активов.

Список кредитных организаций, доступных для инвестирования средств пенсионных накоплений, опубликовывается на сайте Банка России . Инвестировать средства пенсионных накоплений Фонд может только через управляющие компании. * Максимальная доля в инвестиционном портфеле ценных бумаг одного эмитента или группы связанных эмитентов не должна превышать 10 % за исключением ГЦБ РФ, ценных бумаг, обязательства по которым обеспечены РФ, а также ипотечных ценных бумаг, выпущенных в соответствии с законодательством РФ.

Могут ли пенсионеры открыть ИИС?

Когда пригодятся налоговые вычеты пенсионеру?

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что налоговые вычеты пригодятся пенсионеру, если он:

продолжает работать и является плательщиком НДФЛ;
получает пенсию по программе негосударственного пенсионного обеспечения (НПФ), которая, согласно законодательству, подлежит обложению налогом на доходы физических лиц (ст. 213.1 НК РФ);
планирует инвестировать средства и получать от этого доход;
может вложить деньги в ИИС на срок не менее 3 лет.

Какую выгоду может получить пенсионер от ИИС?

Выгода, которую пенсионер может получить от ИИС, зависит от источников его дохода.

Риски инвестиционного счета

Если вы начали присматриваться к инструментам, которые обеспечат доход в будущем и финансовую независимость, вы знаете, что для этого подойдёт долгосрочное инвестирование: вклад или ценные бумаги через брокерский счёт. Это надёжный способ инвестирования, если вы не профессиональный трейдер и не живёте с доходов с биржи как с основного заработка. Но если соединить преимущества депозита и биржевых инвестиций, получится ещё более выгодный инструмент — индивидуальный пенсионный план (ИПП).

Что такое ИПП

Индивидуальный пенсионный план — это накопительный продукт от НПФ Сбербанка, особый счёт, на который можно вносить деньги от себя. Деньги на этом счёте работают, а не лежат просто так. НПФ Сбербанка инвестирует их и начисляет доход. В 2019 году по ИПП была доходность 9,64% годовых. Это больше чем банковские ставки по депозитам.

Так же работают фонды и в развитых странах Европы. Например, в Великобритании есть несколько видов пенсий : можно выбрать специальный фонд, который будет инвестировать накопления и возьмёт за это комиссию. А можно воспользоваться индивидуальным пенсионным планом ( Self-Invested Personal Pension — SIPP ): по сути, это долгосрочные инвестиции.

Откладывать на ИПП можно регулярно и воспользоваться деньгами в любой момент. Без потери части инвестиционного дохода это можно сделать через 10 лет, поэтому ИПП выгоден на долгий срок и является способом долгосрочного инвестирования.

Преимущества ИПП

У ИПП есть ряд преимуществ по сравнению с другими инструментами долгосрочного инвестирования: вкладом или брокерским счётом.

Доходность . Вклады в банке приносят не больше ключевой ставки, которая на 30 июля 2020 составила 4,25%, это её исторический минимум . ИПП показывал доходность 9,64% годовых в 2019 году, при этом владелец счёта при любых обстоятельствах на рынке останется при своих. Если НПФ показывает отрицательную доходность, то в силу вступает закон № 422 - ФЗ [1] . По нему НПФ отвечает перед вкладчиками своими деньгами.

Возврат налогов . Со взносов в ИПП можно получить налоговый вычет 13%, до 15 600 ₽ в год.

Накопления принадлежат только владельцу счёта . У ИПП особый статус — деньги нельзя поделить при разводе, как совместно нажитое имущество, они защищены от судебных приставов.

Накопления наследуются . Деньги на ИПП могут наследоваться, как вклады и другие счета: подробнее — в законах № 75 - ФЗ, ст. 36.21 , № 11 - ФЗ ст. 39 ,

Перестать работать можно раньше . Согласно поправкам к закону о негосударственных пенсионных фондах основания для получения негосударственной пенсии наступают раньше, чем основания для получения обычной пенсии, и составляют 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин. Это означает, что вы начнёте получать свои накопления раньше получения обычной пенсии.

Удобство пополнений . Можно через работодателя переводить часть зарплаты на ИПП или подключить автоплатеж.

ИПП — интересный и не затратный инструмент долгосрочного инвестирования, который позволяет регулярно формировать свои сбережения, которые будут вложены в широкий набор качественных и перспективных инструментов. На сайте НПФ Сбербанка можно следить за доходностью.

Как инвестируются деньги на длительном промежутке

Для долгосрочных инвестиций — на срок от 2–3 лет — используют вклады, инвестиции в долгосрочные облигации и акции компаний-«голубых фишек». Это акции наиболее надёжных, стабильных компаний. Помимо этого, такие акции обладают высокой ликвидностью, то есть их можно в любой момент продать по привлекательной цене. На всё это потребуется достаточно большой начальный капитал.

Можно также купить паи ETF — фондов, которые сами покупают надёжные акции, и таким образом снизить порог входа, но в ETF не будет дивидендов, как у акций, и купонов, как у облигаций. Это один из защитных инструментов ваших накоплений.

В ETF есть дивиденды и купоны, просто они не выплачиваются как промежуточный доход, а реинвестируются в фонд, поэтому инвестор не теряет в этом отношении.

В долгосрочных инвестициях желательно использовать все возможные способы сохранения денег, и ИПП от НПФ Сбербанка — один из таких инструментов. Чтобы не класть все яйца в одну корзину, разложите их в разные. При этом у ИПП низкий порог входа: попробовать его может любой, первый взнос составляет 2000 ₽.

Какие могут быть минусы

Закрытие ИПП раньше трёх лет имеет ограничения по возврату инвестиционного дохода . Проще говоря, вы вернёте ту же сумму, что и вложили. Однако ИПП — это инвестиции на долгий срок, которые предполагают вложения на 10–20 лет.

Внимание! Не используйте ИПП для финансовой подушки на крайний случай! Для этого нужен накопительный счёт. ИПП — это ваши накопления для будущего.

На брокерском счёте можно получить более высокую доходность . Если инвестировать через брокерский счёт, можно получить высокую доходность. Но придётся разбираться во всём самому и рисковать собственными деньгами. Есть вероятность наделать ошибок и уйти в минус. А за управление вашими деньгами специалисты возьмут комиссию. Оформив самостоятельно ИПП в НПФ Сбербанка (что, кстати, можно сделать и с помощью сервиса «Сбербанк Онлайн»), вы всегда останетесь при своих.

Недостатки есть, как у любого инструмента инвестирования, но плюсов больше, особенно если вы хотите обогнать инфляцию, да и просто попробовать новый инструмент и получить дополнительную доходность в виде возврата налога.

Итого

Копить — правильно и полезно, а откладывать на будущее вообще обязательно, потому что у нас надежда только на себя самих. Копите на долгий срок с умом: не надо все деньги держать на вкладе, потому что тогда есть риски не обогнать инфляцию. Лучше использовать и вклады, и инвестиционные инструменты. ИПП — интересный инструмент для долгосрочного инвестирования. Главное, что много для начала эксперимента не нужно: первый взнос — 2000 ₽, далее по 1000 ₽, листайте вниз и попробуйте.

Ассоциация негосударственных пенсионных фондов (АНПФ) предложила ЦБ расширить возможность инвестирования пенсионных накоплений в активы с повышенными рисками — структурные облигации. Фонды ждут, что такие вложения обеспечат клиентам доходность выше депозитов и ОФЗ, но ЦБ по традиции осторожно относится к инвестициям пенсионных накоплений из-за их социальной значимости, следует из письма АНПФ (есть у РБК) и ответа регулятора на запрос РБК.

Что предложили фонды

Сейчас фонды могут держать в портфелях структурные облигации только в объеме не больше 10% от активов с повышенным риском. В большинстве случаев их эмитентами выступают банки, поэтому такие инструменты заполняют и лимит по вложениям в банковский сектор (30%), отмечает АНПФ. Возможность инвестирования в структурные облигации позволит получить доходность значительно выше банковского депозита и вложений в ОФЗ, добавляют в ассоциации.

Ассоциация перечисляет свои предложения в письме на имя руководителя департамента коллективных инвестиций ЦБ Кирилла Пронина:

АНПФ предлагает вывести структурные облигации в отдельную категорию со своим особым лимитом. По мнению ассоциации, следует расширить перечень эмитентов структурных облигаций, добавив туда промышленные компании.
Нужно перечислить виды таких инструментов, рассмотреть возможность использования маркетмейкеров (держатели ценных бумаг для последующей продажи) для поддержания ликвидности и разделения рисков с инвесторами.
«По мнению ряда фондов, основное ограничение для инвестирования средств НПФ в структурные облигации лежит в плоскости фидуциарной ответственности (ответственность за управление средствами. — РБК) и необходимости дополнительного обоснования инвестирования в те или иные инструменты», — говорится в письме АНПФ.

Что такое структурные облигации

Структурная облигация предполагает, что выплата купона, номинала и дата выплат связаны с некоторыми внешними обстоятельствами, на которые эмитент такой бумаги повлиять не может. Обстоятельства могут быть привязаны к платежеспособности третьих лиц, изменению фондовых индексов, эффективности проектного финансирования, объясняет РБК директор департамента риск-менеджмента УК «Ай Кью Джи Управление активами» Александр Баранов. «К примеру, облигация на том, что курс рубль/доллар в течение определенного временного горизонта не будет выходить сверху и снизу за определенный уровень», — продолжает эксперт. Если пара торгуется в горизонте, инвестор получает купон в 10%, но достаточно отклонения на один день, чтобы доходность была ниже.

В России закон о структурных облигациях действует с 2018 года. Полный возврат номинальной стоимости таких бумаг не гарантируется.

Несколько размещений структурных облигаций весной провел Сбербанк, тогда ему удалось привлечь 2,37 млрд руб. от трех выпусков. Подобные облигации были и ранее, вспоминает Баранов: облигации ЕБРР и ВТБ в привязке к индексу РТС, а также облигации Deutsche Bank в привязке к золоту.

Почему возражает ЦБ

ЦБ относит структурные облигации к активам с повышенным уровнем риска. Они «предполагают отсутствие защиты капитала и возможность невозврата всей или части суммы основного долга по таким облигациям», сообщили РБК в Центробанке.

«С учетом социальной значимости пенсионных накоплений граждан, а также установленной законом о НПФ цели по обеспечению сохранности пенсионных накоплений Банк России полагает, что вложение значительной доли портфеля НПФ в структурные облигации является чрезмерно рискованным», — уточнили в пресс-службе регулятора. Кроме того, на российском рынке фактически «отсутствуют реальные выпуски структурных облигаций и, соответственно, отсутствует какая-либо инвестиционная история».

«В этой связи практическое обсуждение данных инструментов и их преимуществ/недостатков для таких инвесторов считаем преждевременным», — заключили в ЦБ.

Предложения по структурным облигациям АНПФ составила после встречи представителей НПФ и банкиров с ЦБ 30 апреля. Собеседник, знакомый с ходом встречи, сказал РБК, что «банкиры просили адресно ослабить ограничения для таких бумаг, например введя для них отдельный лимит».

«ЦБ логично ответил, что к разговору о новых лимитах можно будет вернуться, когда будет виден спрос и заполнятся имеющиеся лимиты. НПФ всегда за увеличение инвестиционных возможностей, но конкретный интерес может быть только к конкретным бумагам, а их пока нет», — добавил он. Другой собеседник на рынке НПФ сказал, что фонды предлагали начать работу над структурными облигациями как инструментом, в который могут заходить НПФ, позиционировали его как практически безрисковый и просили у ЦБ регуляторные послабления.

Замкнутый круг

Крупнейшие фонды АНПФ — это НПФ, которые понесли убытки из-за вложений в низкокачественные активы кредитных организаций из московского банковского кольца, попавших под санацию: «ФК Открытие», Бинбинака, Промсвязьбанка. Связанные с ними фонды группы «Будущее» показали отрицательную доходность инвестирования пенсионных накоплений по итогам 2018 года. НПФ «Будущее» — минус 15,28% (цифры после вычета вознаграждения управляющим), «Образование» — минус 19,45%, «Телеком-союз» — минус 16,81%, НПФ «Открытие» — минус 10,8%, НПФ «Сафмар» — минус 11%.

Ситуация улучшилась в первом квартале 2019 года. Средняя годовая доходность по пенсионным накоплениям составила 9%, при этом «Будущее» показало доходность 8,72%, «Открытие» — 10,04%, «Сафмар» — 8,51%. Для сравнения: крупнейший НПФ Сбербанка показал доходность на уровне 9,35%. У государственной управляющей компании «Внешэкономбанк», управляющей деньгами «молчунов», доходность по расширенному портфелю за первый квартал составила 7,66%, по портфелю государственных ценных бумаг — 11,72%.

ЦБ при стресс-тестировании фондов хочет гарантий наличия денежного потока, а инструменты, подразумевающие неопределенный результат, не позволяют на него рассчитывать, говорит Баранов. Если унифицировать подход к оценке рисков, как это делает ЦБ, то структурные облигации — это однозначно рисковый инструмент, отмечает Ногин, в то же время понятие структурных бумаг достаточно широкое, и это могут быть облигации высокого кредитного качества.

В соответствии со статьей 26 Федерального закона "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации" Правительство Российской Федерации постановляет:

Установить дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений управляющими компаниями, заключившими договоры доверительного управления с Пенсионным фондом Российской Федерации и негосударственными пенсионными фондами, осуществляющими обязательное пенсионное страхование, в депозиты в рублях в кредитных организациях согласно приложению.

Председатель Правительства Российской Федерации

Дополнительные ограничения на инвестирование средств пенсионных накоплений управляющими компаниями, заключившими договоры доверительного управления с Пенсионным фондом Российской Федерации и негосударственными пенсионными фондами, осуществляющими обязательное пенсионное страхование, в депозиты в рублях в кредитных организациях

I. Требования к депозитам в рублях в кредитных организациях, в которых управляющими компаниями могут быть размещены средства пенсионных накоплений

1. Устанавливаются следующие требования к депозитам в рублях в кредитных организациях, выполнение которых необходимо для инвестирования средств пенсионных накоплений управляющими компаниями, заключившими договоры доверительного управления с Пенсионным фондом Российской Федерации и негосударственными пенсионными фондами, осуществляющими обязательное пенсионное страхование (далее - требования к депозитам):

1) наличие у кредитной организации генеральной лицензии Центрального банка Российской Федерации на осуществление банковских операций;

2) наличие у кредитной организации собственных средств (капитала) в размере не менее 5 млрд. рублей (рассчитанных по методике Центрального банка Российской Федерации) по состоянию на последнюю отчетную дату;

3) срок деятельности кредитной организации с даты ее регистрации не менее 5 лет;

4) положительные финансовые результаты деятельности кредитной организации за прошедший отчетный год и за последний отчетный период текущего года;

5) наличие у кредитной организации положительного аудиторского заключения за прошедший год, в котором подтверждаются достоверность во всех существенных отношениях финансовой (бухгалтерской) отчетности и соответствие порядка ведения бухгалтерского учета законодательству Российской Федерации;

6) отсутствие у кредитной организации в течение последнего полугодия принудительных мер воздействия за нарушение установленных Центральным банком Российской Федерации обязательных нормативов деятельности банков;

7) отсутствие у кредитной организации санкций в виде приостановления или аннулирования действия лицензии на осуществление банковских операций за весь период ее деятельности;

8) неприменение Центральным банком Российской Федерации к кредитной организации в течение последнего полугодия принудительных мер воздействия (кроме штрафов), связанных с погашением задолженности по кредитам, ранее предоставленным Центральным банком Российской Федерации, и процентов по ним;

9) отсутствие у кредитной организации просроченной задолженности по налогам и сборам, а также пеней на последнюю отчетную дату;

10) размер процентной ставки по депозиту (на дату заключения договора о размещении средств в депозит) в процентах годовых не менее доходности к погашению по выпуску государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в валюте Российской Федерации, с датой погашения, ближайшей к дате окончания срока размещения средств в депозит. В случае если в дату, ближайшую к окончанию срока размещения средств в депозит, погашается несколько выпусков государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в валюте Российской Федерации, размер процентной ставки по депозиту не может быть менее максимальной доходности к погашению по одному из указанных выпусков государственных ценных бумаг, погашаемых в эту дату;

11) наличие в договоре, на основании которого средства пенсионных накоплений размещаются в депозит в рублях, условия, в соответствии с которым в случае досрочного расторжения управляющей компанией указанного договора в связи с тем, что кредитная организация перестала удовлетворять настоящим дополнительным ограничениям, кредитная организация по требованию управляющей компании возвращает ей сумму депозита и проценты по нему, начисленные исходя из процентной ставки, определенной договором в соответствии с настоящими дополнительными ограничениями;

12) наличие письменного согласия кредитной организации на предоставление информации о соблюдении этой кредитной организацией настоящих дополнительных ограничений.

II. Порядок контроля за соблюдением настоящих дополнительных ограничений

2. С целью организации контроля за соблюдением требований к депозитам федеральный орган исполнительной власти, осуществляющий функции по контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений (далее - уполномоченный федеральный орган):

направляет в 10-дневный срок с даты вступления в силу настоящего постановления, а в дальнейшем ежеквартально (не позднее 15-го числа месяца, следующего за отчетным кварталом) в Центральный банк Российской Федерации требования к депозитам для определения перечня кредитных организаций, в которых могут размещаться средства пенсионных накоплений в депозиты в рублях в соответствии с настоящими дополнительными ограничениями;

определяет перечень кредитных организаций, в которых могут размещаться средства пенсионных накоплений в депозиты в рублях, на основании информации, полученной из Центрального банка Российской Федерации, и не позднее 5 рабочих дней с даты получения этой информации направляет указанный перечень в Министерство Российской Федерации по налогам и сборам для получения информации о наличии у кредитных организаций, включенных в указанный перечень, просроченной задолженности по налогам и сборам, а также пеней на последнюю отчетную дату;

определяет перечень кредитных организаций, в которых могут размещаться депозиты в рублях на счетах, на основании информации, полученной из Министерства Российской Федерации по налогам и сборам, и не позднее 5 рабочих дней с даты получения этой информации направляет указанный перечень в Пенсионный фонд Российской Федерации, управляющие компании и специализированный депозитарий, с которыми Пенсионным фондом Российской Федерации заключены договоры в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений, в негосударственные пенсионные фонды, осуществляющие обязательное пенсионное страхование, управляющие компании и специализированные депозитарии, с которыми негосударственными пенсионными фондами заключены договоры в сфере формирования и инвестирования пенсионных накоплений, а также размещает указанный перечень в сети Интернет.

3. Управляющие компании, указанные в пункте 2 настоящих дополнительных ограничений, при получении от уполномоченного федерального органа перечня кредитных организаций не позднее следующего рабочего дня письменно уведомляют кредитные организации, не включенные в указанный перечень, об одностороннем расторжении заключенных с ними договоров и принимают меры к истребованию денежных средств, размещенных в депозиты в рублях в указанных кредитных организациях.

4. Специализированные депозитарии, заключившие договоры об оказании услуг Пенсионному фонду Российской Федерации, негосударственным пенсионным фондам, осуществляющим обязательное пенсионное страхование, при получении от уполномоченного федерального органа в соответствии с пунктом 2 настоящих дополнительных ограничений перечня кредитных организаций:

осуществляют контроль за выполнением управляющими компаниями подпунктов 10 и 11 пункта 1 настоящих дополнительных ограничений в отношении требований к депозитам в кредитных организациях, в которых управляющими компаниями могут быть размещены средства пенсионных накоплений, при заключении договоров о размещении средств в депозиты;

осуществляют контроль за полнотой возврата кредитными организациями, не включенными в указанный перечень, денежных средств управляющим компаниям и негосударственным пенсионным фондам, осуществляющим обязательное пенсионное страхование;

в случае если денежные средства, размещенные в депозиты в рублях в кредитных организациях, не включенных в указанный перечень, не будут возвращены управляющим компаниям и негосударственным пенсионным фондам, осуществляющим обязательное пенсионное страхование, незамедлительно информируют об этом уполномоченный федеральный орган и Пенсионный фонд Российской Федерации.

Читайте также: