Как составить пенсионный портфель

Думайте об инвестиционном портфеле как о корзине, в которой хранятся все инвестиции, которые вы вкладываете в различные пенсионные и не пенсионные (облагаемые налогом) счета. В идеале, ваш портфель растет вместе с вами и обеспечивает доход, необходимый вам, чтобы прожить годы после работы с комфортом. Если вы откладываете сбережения на пенсию и инвестируете на пенсию , убедитесь, что у вашего портфеля есть эти ключевые характеристики.

Ключевые идеи

Идеальный портфель должен содержать компонент роста, особенно в молодые годы. ( см.Что выбрать: Акции стоимости vs. Акции роста )
По мере приближения пенсии акцент смещается с роста на доход. ( см.Покупка акций вместо облигаций: плюсы и минусы )
Независимо от вашего возраста, важно диверсифицировать и ребалансировать ваш портфель с учетом ваших целей, толерантности к риску и временных рамок. ( см.Рискованные инвестиции, которые могут удвоить ваши деньги )

Что такое инвестиционный портфель?

Инвестиционный портфель включает в себя все инвестиции, которые вы имеете на различных счетах, в том числе:

Накопления в негосударственных пенсионных фондах
Брокерские счета
Наличные на сберегательных счетах (депозиты в банках)

Эти счета могут содержать различные типы активов, включая (но не ограничиваясь ими) акции, облигации, биржевые фонды (ETF), взаимные фонды, товары, фьючерсы, опционы и даже недвижимость. Вместе эти активы формируют ваш инвестиционный портфель .

Если вы инвестируете на пенсию, идеальным портфелем будет тот, который соответствует вашим финансовым потребностям, пока вы не уйдете на пенсию. Следующие характеристики помогают правильно сформировать инвестиционный портфель на пенсию .

Как создать инвестиционный портфель на пенсию

Акции роста

Пенсионные накопления должны расти в течение длительных периодов времени. Инструменты роста, такие как акции и недвижимость , обычно составляют ядро большинства успешных пенсионных портфелей - по крайней мере, когда они находятся в фазе роста.

Жизненно важно, чтобы хотя бы часть ваших пенсионных сбережений росла быстрее, чем уровень инфляции . Это позволяет вам увеличить свою покупательную способность с течением времени.

Данные с Kiplinger.com показывают, что со временем акции демонстрируют лучшую доходность по сравнению с любым другим классом активов. В период с 1926 по 2018 год рост акций в среднем составил около 10,1% в год. Доходность облигаций в среднем составляла только половину этого показателя, а денежные средства выросли на 3,3%.

По этой причине даже пенсионные портфели, которые в основном направлены на сохранение капитала и получение дохода, часто поддерживают небольшой процент акций, чтобы обеспечить защиту от инфляции .

Диверсификация портфеля

По мере приближения к пенсионному возрасту диверсификация будет принимать другие формы. Когда вам больше 20 лет, вам может понадобиться диверсифицировать свой портфель только по разным типам акций, таким как акции компаний с большой, средней и малой капитализацией и фонды , возможно, недвижимость .

Однако, как только вы достигнете 40-50-летнего возраста, вам, вероятно, придется начать переводить некоторые из своих владений в более консервативные направления. К ним относятся корпоративные облигации , привилегированные акции и другие умеренные инструменты, которые все еще могут приносить конкурентную прибыль, но с меньшим риском, чем чистые акции.

Альтернативные инвестиции, такие как драгоценные металлы , производные финансовые инструменты ( деривативы ) и другие некорреляционные активы , также могут снизить общую волатильность вашего портфеля. Они также могут помочь получить более высокую прибыль в периоды, когда традиционные классы активов простаивают (находятся во флете).

Толерантность к риску

Когда вы достигнете пенсионного возраста или приблизитесь к нему, ваша толерантность к риску изменится, и вам нужно будет меньше фокусироваться на росте, а больше на сохранении капитала и доходах. Такие инструменты, как депозитные счета в банках, казначейские ценные бумаги (государственные облигации), а также фиксированные и индексированные аннуитеты (серия равных периодических выплат или поступлений) могут быть подходящими, если вам требуется гарантия сохранности основного капитала или дохода.

Однако, как правило, ваш портфель не должен инвестироваться исключительно в гарантированные инструменты, пока вам не исполнится 80 или 90 лет. Идеальный пенсионный портфель будет учитывать ваш риск просадки, который измеряет, сколько времени вам потребуется, чтобы оправиться от большой потери в вашем портфеле.

Активное vs. пассивное управление

Инвесторы сегодня имеют больше возможностей выбора, чем когда-либо, кто может управлять их деньгами. Один из этих вариантов - активное или пассивное управление портфелем . Многие разработчики пенсионных планов исключительно рекомендуют портфели индексных фондов , которые находятся в пассивном управлении. Другие предлагают активно управляемые портфели, которые могут давать доходности, превосходящие таковые на более широких рынках, и с меньшей волатильностью. Обратите внимание, что активно управляемые фонды обычно взимают более высокую комиссию, что необходимо учитывать, когда вы думаете, куда положить свои деньги.

Другой вариант - робо-советник (от англ. robo-advisor). Эти цифровые платформы распределяют и управляют портфелями в соответствии с заданными алгоритмами, запускаемыми рыночной активностью. Робо-советники обычно стоят гораздо дешевле, чем менеджеры-люди. Тем не менее, их неспособность отклониться от своих программ может быть невыгодной в некоторых случаях. И торговые модели, которые они используют, как правило, менее изощренны, чем те, которые используются их коллегами-людьми.

Итог по статье

Концептуально говоря, большинство людей определяют «идеальный» пенсионный инвестиционный портфель как портфель, который позволяет им жить в относительном комфорте после выхода из рабочего мира.

Ваш портфель должен всегда содержать соответствующий баланс роста, дохода и сохранения капитала. Однако важность каждой из этих характеристик всегда зависит от вашей толерантности к риску, инвестиционных целей и временного горизонта.

В целом, вы должны сосредоточить свой портфель либо в основном, либо полностью на росте до достижения среднего возраста, когда ваши цели могут начать смещаться в сторону дохода и снижения риска.

Тем не менее, разные инвесторы имеют разную толерантность к риску, и если вы собираетесь работать до более позднего возраста, вы можете пойти на больший риск с вашими деньгами. Поэтому идеальный портфель всегда в конечном итоге зависит от вас - и от того, что вы готовы сделать для достижения своих целей.

На основании материалов Investopedia

Российские власти приступили к внедрению новой пенсионной системы, однако доверие населения к подобным инициативам довольно низкое. Многие эксперты критикуют новации, утверждая, что существуют варианты, позволяющие накопить на старость более серьезный капитал. Читайте далее о способах накопления средств, которые предлагают финансисты из частного сектора.

Осенью Минфин предложил россиянам воспользоваться новым инструментом накоплений – гарантированным пенсионным планом (ГПП). Чиновники рассчитывают, что люди в добровольном порядке будут часть своих доходов перечислять в НПФ, формируя капитал, который потом станет источником накопительной пенсии. Власти обещают индексировать эти средства и защитить их от непредвиденных обстоятельств с помощью АСВ. Уже в первый год планируется привлечь в систему порядка 1 трлн рублей.

Финансовый консультант FCP Financial Management Ltd Исаак Беккер считает этот план недостаточно эффективным. Фактор, который сыграет против ГПП, – отсутствие доверия россиян к инициативам государства, связанным с пенсионным обеспечением, после того, как в 2014 году заморозили накопительные пенсии. По словам Беккера, лучше формировать накопления на старость самостоятельно, не полагаясь на помощь властей. Для этого имеет смысл выйти на фондовый рынок с помощью индивидуального инвестиционного счета (ИИС), дающего возможность зарабатывать на ценных бумагах и получать налоговый вычет.

Плюсы и минусы

По словам гендиректора компании «Личный капитал» Владимира Савенка инвестсчета дают более высокую доходность. По этому показателю они значительно превосходят ГПП. Для примера эксперт выполнил соответствующие расчеты, взяв за основу доход в 100 тыс. рублей в месяц, и инвестиции в течение 20 лет с каждой зарплаты в размере 6% или 6 000:

Вариант с ГПП дает прибавку в 5% годовых. Такова средняя доходность НПФ. В результате за 20 лет человек инвестирует 1,44 млн и накопит почти 2,5 млн рублей. Потом он 15 лет будет получать прибавку к пенсии в размере 13,8 тыс. рублей.
Вариант с ИИС позволит накопить 4,6 млн рублей, поскольку доходность инвестиций будет на уровне 10%, если учитывать налоговый вычет. Ежемесячная прибавка к пенсии составит 25,5 тыс. рублей.

Еще одно преимущество ИИС – возможность снятия средств в любой момент, после истечения 3 лет с момента открытия. А вот забрать свои деньги, вложенные согласно ГПП – сложнее. Это можно сделать только в первые полгода после открытия счета или в случае серьезной болезни, случившейся после выхода на пенсию.

Главный минус ИИС – отсутствие государственного страхования. В ГПП, напротив, планируется все накопления страховать через АСВ. С точки зрения рисков, связанных с неудачным вложением средств, ИИС уступают ГПП. С 2017 года депутаты Госдумы собираются определиться с законопроектом, в котором прописано страхование ИИС в отдельных случаях и в пределах 1,4 млн рублей, но никто это нововведение особо не лоббирует, и что с ним будет дальше – не ясно.

Перед тем, как положить деньги на ИИС, инвестор должен выбрать способ управления счетом:

Первый вариант предполагает открытие ИИС через брокера, в этом случае человек будет самостоятельно работать с деньгами или с помощью специалиста, к которому он обратился.
Второй вариант – инвестиции через управляющую компанию. Выбранная УК управляет вложенными средствами и берет за это комиссию (до 2% годовых).

С чего начать

Далеко не каждый человек склонен к накопительству. Многим тяжело заставить себя откладывать на будущее. Проще всего начать с небольших сумм, но делать это нужно регулярно – ежемесячно или ежеквартально. Считается, что без проблем для личных финансов можно откладывать 10% месячного дохода.

Еще один важный момент – выбор компании или брокера, оказывающего финансовые услуги. По словам директора «Сбербанк Управление активами» Евгения Линчика, если посредник обещает баснословную прибыль и при этом просит согласия на вывод денег, к примеру, на Кипр, то стоит насторожиться.

Исаак Беккер рекомендует людям, не имеющим больших сбережений, начинать с депозита. По мере увеличения капитала можно расширять арсенал используемых финансовых инструментов. На начальном этапе диверсификации имеет смысл покупать валюту – доллары и евро. При распределении части накоплений между ними стоит учитывать поставленные финансовые цели. Если инвестор собирается после выхода на пенсию жить в Греции, ему понадобятся евро. Если он планирует оплачивать учебу внука в Йеле, часть средств нужно держать в долларах.

Пенсионный портфель

Эксперты предлагают несколько вариантов сборки «пенсионного» инвестиционного портфеля. Евгений Линчик рекомендует обычным людям, неискушенным в инвестировании, сразу отбросить все спекулятивные способы заработка, например, форекс. Риск здесь неуместен.

А еще важно придерживаться диверсификации. Пенсионный портфель имеет смысл разделить на две части: безрисковую (минимум 50%) и рисковую. Для наполнения защитной части подойдут ОФЗ или облигации «голубых фишек», например, компаний «Газпром нефть» и ВЭБ. Рисковую часть можно составить из акций, высоко котирующихся на Московской бирже. Речь идет о ценных бумагах Сбербанка, «Газпрома», «Лукойла» и т.п.

Для формирования консервативных пенсионных накоплений можно использовать идею «вечного портфеля». Его структура проста: капитал делится на 4 равные части и распределяется между акциями, надежными облигациями, валютой и золотом. Перед началом каждого нового года производится ребалансировка к изначальным весам. Евгений Линчик утверждает, что в его компании средняя доходность «вечного портфеля» – на уровне 5-10% в валюте.

Такая концепция хороша своей сбалансированностью: при любой ситуации в мировой экономике как минимум одна составляющая «вечного портфеля» растет в цене. Инвестору не нужно заниматься активным управлением, достаточно придерживаться финансовой дисциплины.

Подобную схему предлагает Исаак Беккер. С его точки зрения, безрисковый «пенсионный» портфель должен состоять из:

1/3 валюты (евро, доллар);
1/3 золота;
1/3 ценных бумаг «голубых фишек» (акции и облигации надежных российских и американских компаний).

Беккер рекомендует каждые 5 лет обновлять такой портфель.

Место для акций

Особенно осторожно эксперты рекомендуют подходить к определению наиболее рискованной части портфеля – акциям. Эту составляющую портфеля можно рассчитывать по классической западной формуле: доля акций = 100 – возраст инвестора. Некоторые эксперты полагают, что инвесторам, зарабатывающим на российском фондовом рынке, после применения этой формулы полученное значение нужно делить пополам.

Савенок рекомендует следующие пропорции:

до пенсии более 10 лет: 70% – акции, 30% – облигации;
до пенсии 5-10 лет: пропорция 50/50;
до пенсии менее 5 лет: 30% – акции, 70% – облигации.

Все концепции определения доли акций похожи. Эксперты исходят из принципа: чем ближе к старости, тем меньше рисков.

Российские власти придумали новую пенсионную систему, но опрошенные Forbes эксперты ее критикуют и предлагают тем, кто хочет обеспечить себе достойную старость, воспользоваться более выгодной альтернативой. Как инвестировать, чтобы накопить на пенсию самостоятельно?

Осенью Минфин представил новый инструмент — гарантированный пенсионный план (ГПП). Гражданам предложили добровольно отчислять часть своих доходов в НПФ, создавая тем самым себе подушку, из которой будет выплачиваться накопительная пенсия (подробно о плюсах и минусах новой пенсионной системы мы писали здесь ). Власти обещают индексировать взносы и гарантировать их сохранность через АСВ. В первый же год работы системы они надеются привлечь около 1 трлн рублей от граждан.

«Если бы гипотетический клиент спросил у меня, как ему накопить на пенсию, я бы ни за что не посоветовал использовать этот план», — говорит финансовый консультант FCP Financial Management Ltd Исаак Беккер.

По его словам, граждане потеряли доверие к государственной пенсионной системе после заморозки накопительной пенсии в 2014 году. Так что теперь он рекомендует копить на пенсию самостоятельно, без помощи государства. «Главным недостатком ГПП, на наш взгляд, является слабое доверие населения к государственным долгосрочным инициативам», — указывает в обзоре и аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.

Альтернативный инструмент для накоплений — индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), при помощи которого можно вложиться в рыночные активы и получить налоговый вычет.

Forbes разбирался, как следует инвестировать, чтобы накопить себе на достойную пенсию.

Плюсы и минусы

Главный плюс инвестсчета по сравнению с ГПП — более высокая доходность, говорит гендиректор консалтинговой компании «Личный капитал» Владимир Савенок. По просьбе Forbes Савенок сравнил доходность накоплений через гарантированный пенсионный план и ИИС.

Если доход составляет 100 000 рублей в месяц , то, отчисляя 6% или 6000 рублей в месяц в течение 20 лет в ГПП, можно получить доходность в 5% годовых — такова средняя номинальная доходность инвестиций НПФ в негосударственном пенсионном обеспечении.

«Итого за 20 лет вы инвестируете 1,44 млн рублей. Накопленный капитал составит 2,476 млн рублей. Этот капитал даст вам прибавку к пенсии в 13 758 рублей в месяц в течение 15 лет», — говорит Савенок.

Если инвестировать через ИИС те же самые 6% от дохода в 100 000 рублей, тогда за 20 лет можно накопить 4,594 млн рублей, так как предполагаемая доходность инвестиций составит не менее 10% с учетом налогового вычета. «И тогда надбавка к пенсии составит 25 523 рубля в месяц», — добавляет эксперт.

ИИС позволяет забирать средства со счета в любое время, но с потерей налогового вычета. Из ГПП же вытащить все вложенные деньги можно только в течение первых шести месяцев после открытия счета или после выхода на пенсию, но только если человек серьезно заболел.

Главный минус инвестсчета — это отсутствие гарантий со стороны государства. В ГПП власти обещают страховать все взносы через АСВ, на инвестсчетах же средства не застрахованы. В Госдуме с 2017 года находится законопроект , который должен ввести систему страхования средств на ИИС на сумму до 1,4 млн рублей, но распространяться она будет только на случаи банкротства брокера или управляющей компании.

По инвестсчету можно получить налоговый вычет. Существует два вида вычетов. Первый — 13% от суммы взноса, но не более 52 000 рублей в год. Второй вид вычета — освобождение от налога на прибыль. Для длительных инвестиций, к которым относятся накопления на пенсию, лучше выбрать второй тип, советует директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Логинов. Первый вид вычета больше подходит для краткосрочных вложений, соглашается аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

Также при выборе ИИС нужно решить, кто будет управлять этими деньгами. ИИС можно открыть через брокера, тогда человек будет сам или с помощью брокера работать с деньгами. А можно открыть ИИС в управляющей компании, говорит Антонов. Тогда УК займется управлением средствами, но возьмет за это комиссию — не более 2% в год, уточняет он.

С чего начать

В самом начале пути стоит приучить себя откладывать небольшие, комфортные суммы, и важно делать это регулярно — раз в месяц или раз в квартал, говорит руководитель направления активов с фиксированным доходом УК «Система Капитал» Антон Костин. Как правило, такой «комфортной» суммой считается 10% от месячного дохода.

Также в начале пути нужно быть осторожным с выбором поставщика финансовой услуги, предупреждает старший управляющий директор «Сбербанк Управление активами» Евгений Линчик. «Если это неизвестная компания, которая обещает золотые горы и при этом предлагает вывести деньги, например на Кипр, стоит насторожиться», — отмечает он.

Если у человека нет больших сбережений, ему стоит начать с депозита, считает Исаак Беккер. После того, как собрана небольшая подушка, ее можно диверсифицировать, покупая валюту, добавляет он. Рекомендуемые валюты — евро и доллар, пропорции между ними можно выбрать в зависимости от своих нужд. «Если кто-то видит себя на пенсии в Греции, то нужно больше евро, если кто-то хочет подсобить внуку в его учебе, например, в Йеле, то — больше доллара», — поясняет советник.

Пенсионный портфель

Опрошенные Forbes специалисты предлагают несколько вариантов, как можно собрать «пенсионный» инвестиционный портфель.

Прежде всего непрофессиональным инвесторам необходимо сразу отмести все спекулятивные виды инвестирования, такие как операции с валютой (форекс), так как это очень рискованный вариант, предупреждает Линчик. Пенсионные накопления должны быть безрисковыми, поэтому нужно, как это ни банально, диверсифицировать свой портфель.

Антон Костин из УК «Система Капитал» предлагает разделить пенсионный портфель на две части: защитную (минимум половина портфеля) и рисковую. Защитная часть будет включать ОФЗ или облигации корпоративных эмитентов первого эшелона, такие как «Газпром нефть», ВЭБ с дюрацией 3 года.

Рисковую часть портфеля Костин предлагает составить из акций, которые лежат в основе индекса Московской биржи, например бумаги «Лукойла», «Газпрома», Сбербанка.

Еще одна идея для консервативных пенсионных накоплений — это «вечный портфель» (permanent portfolio), говорит Евгений Линчик.

Концепцию «вечного портфеля» придумал в 1981 году американский инвестиционный консультант Гарри Браун, рассказывает Линчик. Структура его проста: деньги распределяются в равных долях между четырьмя активами – акциями, долгосрочными облигациями, золотом и валютой. В конце каждого года портфель ребалансируется обратно к изначальным весам. В «Сбербанк Управление активами» такие «вечные портфели» показывают среднюю доходность от 5% до 10% в валюте в год, уточняет Линчик.

«Такой состав сдерживает доходность той части портфеля, которая растет, но и предотвращает убытки по той части, которая движется вниз. Таким образом, какой бы ни была ситуация на рынках, минимум один из активов такого портфеля всегда растет. При этом такой подход требует не активного управления, а скорее финансовой дисциплины», — объясняет Линчик.

Похожую схему предлагает и Исаак Беккер. По его мнению, на данный момент безрисковый портфель, подходящий для пенсионных накоплений, должен состоять на треть из валюты (евро, доллар), на треть — из золота и еще на треть — из акций и облигаций «голубых фишек» — Сбербанка, «Яндекса», Coca-Cola, McDonald’s и других. «Это если говорить о составе портфеля на сегодняшний день. Но его состав должен обновляться примерно каждые пять лет», — говорит Беккер.

Место для акций

Особое внимание опрошенные Forbes эксперты уделяют вопросу о том, какую долю в таком портфеле могут занимать акции — наиболее рисковый из возможных инструментов.

По словам Вадима Логинова из «Альфа Капитала», долю акций можно посчитать по формуле, которая уже давно используется на Западе: это 100 – возраст = доля акций. «Это часто называют правилом «большого пальца». Но для России я бы рекомендовал вариант дисконтирования этой доли в 2 раза», — добавляет он.

Как правило, со временем степень «риска», то есть долю акций в таких портфелях снижают, говорит Исаак Беккер. Например, Владимир Савенок рекомендует покупать биржевые фонды, инвестирующие в акции и облигации глобальных компаний: Vanguard Total World Stock Index Fund ETF Shares (VT) и iShares Global Corp Bond UCITS ETF (CORP).

Савенок рекомендует следующее распределение между акциями и облигациями. Если до пенсии 10 и более лет, то 70% на фонд акций и 30% на фонд облигаций. Когда до пенсии остается 5-10 лет, то 50% акций и 50% облигаций. И если до выхода на пенсию остается менее 5 лет, нужно снизить соотношение акций к бондам до 30% к 70%.

Инвестпривет, друзья! Одна из читательниц – Евгения – в комментарии подняла важную тему: какой должен быть инвестиционный портфель для человека предпенсионного возраста. Ведь действительно, для молодых инвесторов и “предпенсионеров” методики и способы заработка на фондовой бирже – совершенно разные. Молодые инвесторы могут позволить себе риски и ожидания, пока цена актива достигнет целевого уровня. В серьезном же возрасте необходимо снижать риска, иначе выхода из просадки можно и не дождаться – как бы эти ни было грустно – по естественным причинам. Я задумался: а какие же инвестиционные инструменты предложить так называемым «предпенсионерам» и каким образом они могут организовать себе нехилую прибавку к пенсии?

Особенности инвестиционного портфеля для человека предпенсионного возраста

Если молодые инвесторы могут, не стесняясь, инвестировать в недооцененные акции, ожидая их роста, могут ошибаться, теряя несколько процентов потенциальной доходности, могут постепенно перекладываться из акций в облигации и ETF, то предпенсионеры такой возможности лишены.

Они должны достичь двух целей, на первый взгляд, противоречащих друг другу:

получить вменяемую доходность на уровне выше инфляции (как минимум, 10% годовых);
не вкладывать в рисковые активы, поскольку для них потеря капитала оборачивается катастрофой и снижает потенциальную доходность.

Проще говоря, предпенсионерам нужно инвестировать в доходные и нерисковые инструменты. А, как мы знаем, так не бывает, и чем выше доходность, тем выше риски. Разрешение этого противоречия – одна из задач инвестора предпенсионного возраста.

Другая особенность – нужно тщательно продумать процедуру выхода из портфеля. Если молодой инвестор может просто накупить ETF, подождать лет 30-40, а потом постепенно их продавать, когда ему необходимы деньги, то предпенсионеру нужно продумать целую стратегию выхода из активов. Он существенно ограничен во времени + вывод активов не должен значительно сказываться на доходности портфеля.

Третья особенность – передача наследства. Все мы смертны (и иногда внезапно), но чем мы старше, тем рисков больше. Предпенсионеру нужно заранее продумать, кто будет его наследником, и проинструктировать своего «избранника» особенностями управления активами. Более того, нужно продумать, что делать с капиталом, если самого инвестора вдруг постигнет болезнь, которая не даст управлять активами.

В США эта проблема решается путем создания семейного траста. В России придется выкручиваться своими силами.

Нужно, как минимум, обеспечить наследнику или родственнику возможность обналичить капитал, если срочно понадобятся деньги на лечение или еще на что-то, а сам инвестор не сможет этого сделать.

Исходя из этих трех особенностей и следует подбирать будущий портфель предпенсионера.

Базовый портфель пожилого инвестора

Сразу оговорюсь: приведенный ниже портфель не является персональной инвестиционной рекомендацией. Я лишь выражаю свое мнение – как я бы собрал портфель, если бы мне было, скажем, 55 лет, и лет через десять пора было бы на пенсию. В зависимости от собственного капитала, склонности к риску и доверия к отдельным финансовым инструментам вы должны собрать свой портфель.

На мой взгляд, идеальный портфель предпенсионера может выглядеть так:

Кроме того, должен быть отдельный портфель из страховых инструментов – например, НСЖ или ИСЖ. Предпенсионер должен предусмотреть возможность получения страховки в случае тяжелого заболевания или смерти. Если будет страховка от болезни, то можно будет лечиться за счет страховой компании, не трогая основной портфель.

А теперь конкретнее о каждом компоненте портфеля.

Квазиоблигации

Этим условным термином обычно обозначают акции, которые платят стабильные дивиденды и курс которых не меняется либо равномерно растет. Классические примеры на российском рынке:

Лукойл, который стабильно индексирует дивиденды на уровень инфляции;
МТС, который обозначил минимальный уровень дивидендов;
ЛСР, которая платит по 72 рубля на акцию уже несколько лет подряд.

На западном рынке таких квазиоблигаций гораздо больше, например, AT&T, Exxon Mobil, PepsiCo, Kimberly — Clark, Realty Income, Whitestone, Pembina Pipeline и многие другие. У меня будет отдельный материал на эту тему, пока же предлагаю посмотреть список американских и канадских акций, которые стабильно платят дивиденды каждый месяц. Это тоже классические квазиоблигации. Или можно приобрести что-то из дивидендных аристократов США – эти компании наращивают дивиденды каждый год и не собираются сдавать позиции.

Задача этой части портфеля – генерация стабильного денежного потока за счет высоких дивидендных выплат. Главное – подобрать активы так, чтобы получать выплаты более-менее равномерно в течение всего года, что достаточно сложно, так как в России в основном дивидендные выплаты производятся в период с мая по июль.

ОФЗ с различным сроком погашения

Эта часть портфеля будет создавать нам стабильные денежные поступления из двух источников:

купоны;
сумма от погашения облигации по номиналу.

Согласен, доходность ОФЗ не впечатляет (всего 7-7,5% годовых), но это наименее рисковая часть, которая позволит получать денежки практически при любых условиях и при любой рыночной ситуации.

Задача: собрать портфель ОФЗ так, чтобы получать доход каждый месяц. Это легко сделать, если воспользоваться сервисом, описанным в этой статье. Достаточно всего 6-ти выпусков – и ежемесячный доход у вас кармане.

Можно подобрать облигации так, чтобы каждый год погашался один выпуск. Высвободившиеся деньги можно расходовать по своему усмотрению: для путешествия за границу, на лечение или пускать на реинвест.

Муниципальные облигации

Целей этой части портфеля несколько:

получение стабильной прибыли выше ОФЗ (по муниципальным облигациям ставка выше, чем по ОФЗ, порядка на 2-3 процентных пункта);
сохранение низкого уровня риска;
получение свободных средств за счет амортизации облигации.

Да, по муниципальным облигациям постепенно будет выплачиваться номинал – обычно 10-15% за раз. Свободные средства можно расходовать по своему усмотрению или реинвестировать.

Особенность амортизации заключается в том, что размер выплат постепенно будет сокращаться, так как будет уменьшаться номинал. Нужно подобрать муниципальные облигации так, чтобы каждый месяц погашалась определенная часть выпусков – и на эти деньги можно жить.

Корпоративные облигации

Учите, что чем доходней облигация, тем она, как правило, дороже. В итоге доходность к погашению может составить те же 7-8% годовых. Чтобы начать разбираться в доходностях облигаций, прочитайте вот эту статью, а чтобы не нарваться на оферту и не потерять деньги – вот эту вот статью.

Какие именно облигации выбрать – решайте сами. Советую не увлекаться сверхдоходными облигациями эмитентов с сомнительной историей, а также новыми эмитентами – неизвестно, что выйдет из такой инвестиции. Здесь лучше синица в руках, чем журавель в небе.

В идеале предпенсионеру нужно выйти на рынок иностранных ETF и купить напрямую такие фонды, как SPDR S&P Pharmaceuticals, iShares Nasdaq Biotechnology, SPDR S&P 500 ETF Trust (знаменитый SPY), SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), iShares Core MSCI EAFE ETF, Invesco QQQ Trust или Invesco QQQ Trust. А лучше – всех понемножку 🙂

Особый упор стоит сделать не на фонды облигаций (облигаций в портфеле и так полно), а на смешанные, отраслевые и индексные фонды. Эта часть портфеля будет самой перспективной и наиболее долгоиграющей – ETF следует продавать в последнюю очередь, а включать в портфель их нужно при первой же возможности.

Если возможности выйти на зарубежный рынок нет, то можно купить ETF и БПИФы на Московской бирже – их список постоянно растет и появляются новые возможности.

Как собирать портфель и сколько денег нужно

Возьмем, к примеру, самую критичную ситуацию: за 5 лет нужно собрать максимально диверсифицированный и доходный портфель. Как нужно действовать? Возможный порядок действий таков:

В первый год закупаете ETF. Лучше покупать зарубежные фонды, так как там меньше комиссия + доходность таких фондов в перспективе выше. Вы будете держать эти ETF минимум 8-10 лет, так что свой рост они покажут.
Набираются квазиоблигации и дивитикеры (дивидендные аристократы). Оставляем запас прочности в 6-8 лет на тот случай, если акции временно просядут. В идеале такие акции не продаются вообще до тех пор, пока приносят прибыль. Если же дивиденды падают или прекращают платиться – переходим в облигации.
Корпоративные облигации. Лучше брать бонды со сроком погашения через 8-10 лет – зафиксируете доходность + будете дольше получать хорошие купоны Но учтите, что если держать до погашения, то будете фиксировать убыток: если купить облигацию за 105% номинала, то погашаться она будет за 100% номинала в любом случае.
ОФЗ. Фиксируем доходность чуть выше уровня инфляции, планируем, какие выпуски и как будут погашаться, чтобы получить прибавку к пенсии.
Муниципальные облигации. Создаем денежный поток за счет купонов и выплат в связи с амортизацией.

Конечно, это очень условный и схематичный портфель. Я не претендую на истину в последней инстанции, но как мне кажется – это универсальная схема, которая позволит набрать портфель с любым капиталом. Но начинать всё же нужно хотя бы с 200 тысяч в год (около 16,5 тысяч в месяц). Так за 5 лет вы соберете примерно 1 млн рублей и будете с него каждый месяц получать порядка 10-12 тысяч.

Естественно, если горизонт инвестирования дольше и капитал выше – то и отдача будет выше. Не нужно думать, что за 5 лет при минимальных вложениях удастся обеспечить себе безбедную старость. Но чем вы раньше об этом задумаетесь, тем лучше. А что вы думаете о портфеле предпенсионера? Пишите в комментариях! Удачи, и да пребудут с вами деньги!

Как накопить на пенсию с помощью инвестиций, как составить свой личный пенсионный план, когда стоит начинать формировать пенсионный портфель, какие инструменты он должен включать и как правильно подготовиться к выходу на пенсию, чтобы хватило на старость.

Автор: Yango.Pro

Можно ли накопить на пенсию, начав инвестировать в 30-40 лет? Разбираемся по шагам, с чего начать, если вы решили составить свой личный пенсионный портфель, какие инструменты и в какой момент времени в него точно стоит включить, нужно ли доверять свои пенсионные деньги профессиональным управляющим или инвестировать самому, что такое портфель на все времена и как он работает и каким простым правилам стоит следовать, чтобы ваш пенсионный план сработал.

ЧИТАЙТЕ В СТАТЬЕ:

Шаг 1. Определяем долгосрочную финансовую цель

Если вы задумались о том, как будете обеспечивать себя на пенсии, то основная задача, которую вам предстоит решить до выхода на заслуженный отдых, — создать необходимый пенсионный капитал.

Это та сумма денег, которая скопится на ваших счетах к наступлению пенсионного возраста и будет приносить вам регулярный пассивный доход, достаточный для покрытия ваших повседневных нужд и обеспечения желаемого образа жизни.

Предположим, вам 40 лет, вы планируете выйти на пенсию через 20 лет и хотели бы, чтобы ваш доход на пенсии был не ниже 100 000 руб. в месяц, или 1 200 000 руб. в год.

Допустим, средняя доходность вашего портфеля через 20 лет будет составлять 6% годовых (в действительности будущая ставка доходности, конечно, будет зависеть от многих факторов, может оказаться больше или меньше той, что мы задали для расчетов):

1 200 000 руб./0.06 = 20 000 000 руб.

20 000 000 руб. — это и есть ваш пенсионный капитал, который вы должны накопить в течение ближайших 20 лет. Теперь важно понять, сколько вы должны инвестировать каждый месяц, чтобы аккумулировать такую сумму к старости. Произвести такие расчеты проще всего, воспользовавшись любым финансовым калькулятором.

К примеру, если у вас есть стартовый капитал в размере 100 000 руб., вы готовы каждый месяц откладывать на пенсию дополнительно 35 000 руб. и рассчитываете, что средняя доходность ваших инвестиций в течение ближайших 20 лет будет составлять около 8% годовых, то через 20 лет вы как раз достигнете желаемой суммы.

Теперь переходим ко второму шагу — выбору стратегии инвестирования.

Шаг 2. Выбираем стратегию: период накопления и период пенсии

Что такое жизненный цикл инвестора

По мере того как люди стареют и продвигаются по карьерной лестнице, их финансовые цели постоянно меняются. Инфографика ниже иллюстрирует типичный жизненный цикл инвестора. Каждая стадия жизненного цикла связана с набором различных целей, которые при включении в долгосрочный инвестиционный план будут вести инвестора до выхода на пенсию.

Эти зависящие от возраста цели в конечном итоге и будут определять профиль риска инвестора и распределение активов в его портфеле. Используя такой трехступенчатый подход, гораздо легче сориентироваться, какую стратегию инвестирования для себя выбрать, в зависимости от того, на какой стадии жизненного цикла инвестора вы находитесь сейчас.

Период накопления

На стадии накопления люди обычно только начинают свою карьеру, а это означает, что у них относительно небольшой собственный капитал и приличный запас времени до выхода на пенсию.

Когда тебе от 20 до 35 лет, то впереди еще больше 30 лет активной работы. С точки зрения инвестиций это идеальное время для создания более агрессивного портфеля, нацеленного на максимальный прирост капитала. Поэтому в период накопления имеет смысл большую часть денег (до 80–90%) держать в акциях.

На длительном промежутке времени акции растут в цене гораздо сильнее, чем другие категории активов. А наличие длинного инвестиционного горизонта (20 лет и более) позволяет инвестору брать на себя большие риски и легче переживать периоды краткосрочной нестабильности, с которыми периодически сталкиваются фондовые рынки.

Такая стратегия распределения инвестиций хорошо работает в начальном периоде — периоде накопления капитала.

Период активной деятельности

35–60 лет — тот возраст, когда вы, как правило, находитесь на пике карьеры и заработков, это дает максимум возможностей для сбережений и инвестиций.

Но поскольку теперь вы как инвестор сталкиваетесь с более коротким временным горизонтом, то у вас может возникнуть естественное желание сбалансировать риски.

Это время, когда необходимо постепенно менять стратегию, снижать риски, переходить в более консервативные инструменты, чтобы к моменту выхода на пенсию (если он вдруг придется на период какого-то кризиса или турбулентности) не потерять накопленные средства.

Хотя акции могут по-прежнему играть важную роль в вашем портфеле, распределение классов активов чуть больше смещается в сторону более безопасных ценных бумаг, таких как облигации инвестиционного уровня.

Классическая пропорция распределения активов в портфеле в этот период выглядит так: 60% акций, 40% облигаций. Упрощенно правило 60/40 работает так: сколько вам лет, такая доля облигаций и должна быть в вашем портфеле в текущий момент времени. Подобное распределение активов отличается простотой и считалось самым эффективным на протяжении последних 40 лет.

Чем больше риска вы по-прежнему готовы принимать, тем больше это соотношение может смещаться в сторону акций, например 70/30. При желании можно дополнительно добавить в портфель золото как инструмент защиты от инфляции.

Пенсионный возраст

Период выхода на пенсию — еще одна точка, когда возникает необходимость снова пересмотреть инвестиционную стратегию.

В это время профиль риска инвестора обычно становится максимально консервативными. Ведь когда человек превращается в рантье и начинает жить на проценты от своего капитала, ему важно максимально снизить риски, чтобы сохранить тело капитала и максимизировать пассивный доход.

Поэтому в большинстве случаев портфель инвестора становится преимущественно ориентированным на инструменты с фиксированным доходом.

На этом этапе важно понять, какой регулярный доход от имеющегося капитала в текущих условиях вы в принципе сможете получать. Доход от инвестиций всегда зависит от рыночных ставок в тот или иной период. Доходности рыночных инструментов всегда коррелируют со ставками.

Так, если безрисковая ставка находится на уровне 1%, то корпоративные облигации вряд ли будут приносить вам 10% годовых.

Исходя из общего уровня рыночных ставок можно будет понять, во что инвестировать для получения максимального пассивного дохода. Кстати, один из активов, который хорошо диверсифицирует источники рентного дохода на этапе пенсии, — это недвижимость (плюс этого актива в том, что он дает гарантированный доход и реже переоценивается).

Хотя у пенсионеров аппетит к риску обычно минимальный (и ядро портфеля составляют депозиты и низкорисковые облигации), иногда даже после выхода на пенсию инвесторы принимают решение сохранить существенную долю портфеля в акциях. Почему так происходит?

Во-первых, никто не отменял риск долголетия, то есть вероятность того, что вы переживете свои пенсионные сбережения (хоть в России и не самая высокая средняя продолжительность жизни, но бывают приятные исключения).

Кроме того, некоторые здоровые пожилые люди предпочитают работать на пенсии, чтобы оставаться активными. Это означает, что у них больше возможностей для заработка и они лучше подготовлены к возмещению любых убытков, которые может понести их портфель в случае повышенной волатильности рынка акций.

Плюс ко всему в рентных портфелях желательно иметь определенную долю акций, так как именно эти инструменты, как правило, способны показывать существенный рост выше инфляции.

И наконец, многие состоятельные инвесторы хотят после смерти передать свое состояние близким. А учитывая более длинный временной горизонт, такой портфель будет лучше приспособлен к тому, чтобы выдерживать риски и получать максимальную прибыль за счет акций.

Итак, мы разобрались с тем, что в соответствии с жизненным циклом инвестора типичный инвестиционный портфель в течение жизни проходит три основных этапа. Поэтому логично, что на каждом последующем этапе типы используемых активов должны корректироваться с учетом меняющегося профиля риска инвестора.

Теперь перейдем к следующему шагу — собственно формированию портфеля.

Шаг 3. Формируем портфель

Два вопроса, на которые вам нужно ответить на этом этапе:

какие конкретно инструменты инвестирования вы выберете для своего портфеля: отдельные акции и облигации, ETF или ПИФы, российские и/или зарубежные активы?

Управлять самому или отдать деньги профессионалам

Сегодня получить доступ на фондовый рынок легко можно за полчаса, не вставая с дивана: большинство российских брокеров предлагают возможность удаленного открытия счета, а покупать и продавать инструменты можно прямо со смартфона, пользуясь специальными мобильными приложениями для инвестиций.

Это значит, что принимать решение, когда и во что инвестировать, каждый инвестор сегодня в состоянии сам, без помощи профессиональных советчиков. К тому же порог входа на рынок начинается от нескольких тысяч рублей. Вам только нужно выбрать надежного посредника в лице брокера с адекватным сервисом и понятной тарифной политикой.

Плюс такого подхода в том, что вы сами полностью контролируете весь процесс инвестирования, выбор активов, риски и издержки.

Минус — придется тратить довольно много времени на то, чтобы постоянно быть в теме, научиться анализировать активы, понимать законы рынка и вовремя принимать решения по портфелю.

Есть и недостатки: за профессиональные советы приходится платить, эти издержки отражаются на итоговой доходности ваших инвестиций. Кроме того, вы не можете сами оценивать риски, при этом результаты управления по факту могут оказаться самыми разными, ведь человеческий фактор никто не отменял.

Какие инструменты выбрать

Сегодня у частного инвестора есть как минимум три способа инвестировать в российские и зарубежные акции и облигации: кроме прямых вложений в отдельные бумаги это покупка паев ПИФов и акций ETF.

У каждого из этих способов есть свои плюсы и минусы — мы подробно рассказывали об этом тут.

«+» Регулярная рента в виде купонов по облигациям и дивидендов по акциям; самостоятельный контроль рыночных рисков; возможность зафиксировать доходность своих инвестиций при покупке бумаг (облигаций); возможность дополнительно заработать на движении рынка; низкие издержки.

«-» Низкая ликвидность российского рынка; невысокая диверсификация, особенно если вы пришли на рынок с небольшой суммой; большие временные затраты на поддержание портфеля; сложности с инвестированием в глобальный рынок.

ETF (индексные фонды)

«+» Низкий порог входа; возможность собрать диверсифицированный портфель, в том числе из зарубежных активов; низкие издержки.

«-» Отсутствие регулярной ренты в виде купонов по облигациям; нет возможности зафиксировать гарантированную доходность на входе; необходимость следовать за рынком и отсутствие возможности переиграть его; небольшой выбор фондов, ориентированный именно на инструменты российского рынка.

ПИФы

«+» Низкая входная сумма, высокая диверсификация, профессиональное управление; защита активов, благодаря надзору ЦБ.

«-» Высокие издержки, которые съедают итоговую доходность; отсутствие гарантированной доходности инвестиций; невозможность самостоятельно контролировать рыночные и кредитные риски.

После того как вы определись с механизмом инвестирования и инструментами, можно переходить к выбору конкретных активов в соответствии с вашей текущей инвестиционной стратегией. Кстати, о том, как самостоятельно собрать облигационную часть портфеля, мы подробно рассказывали тут. А здесь можно почитать о том, как правильно выбирать корпоративные облигации себе в портфель.

Что такое портфель на все времена и кому он подходит?

Одна из довольно распространенных альтернатив самостоятельному построению пенсионного портфеля — выбор готовой «универсальной стратегии», которая в теории работает для всех без исключения инвесторов.

Считается, что одним из вариантов пенсионного портфеля для «ленивых» может выступать так называемый «портфель на все времена».

Идея заключается в том, чтобы, инвестируя на длительный срок, создать такой портфель, который будет одинаково хорошо чувствовать себя в любых экономических условиях.

Концепция постоянного портфеля

Еще в 80-х годах американский аналитик Гарри Браун разработал концепцию постоянного портфеля (Permanent Portfolio), состоящего в равных долях из акций, облигаций, золота и наличных денег или казначейских векселей. Браун считал это сочетание идеальным для инвесторов, ищущих безопасности и роста в любой экономической ситуации.

25% — в долгосрочных казначейских облигациях США, которые хорошо себя чувствуют в периоды процветания и во время дефляции (но плохо работают во время других экономических циклов).

25% — наличными для хеджирования от периодов «дефицита денег» или рецессии. В данном случае «наличные» означает краткосрочные казначейские векселя США.

25% — в драгоценных металлах (золоте) для защиты в периоды инфляции.

Кроме того, Браун рекомендовал проводить ребалансировку портфеля один раз в год для поддержания целевого веса 25% по каждому типу инструментов.

All Weather Portfolio

Автором другой популярной концепции «всесезонного» портфеля является легендарный финансист Рэй Далио (основатель крупнейшей инвесткомпании Bridgewater), придумавший идею All Weather Portfolio.

Далио говорил, что, так как он не может предсказать будущее, ему нужен портфель, который смягчает финансовые последствия любых неожиданных экономических событий — «черных лебедей» и таким образом выдерживает любую бурю.

All Weather Portfolio становится особенно привлекательным в периоды рыночных потрясений, особенно для инвесторов, которые не склонны к риску и/или в первую очередь озабочены сохранением капитала. Давно известно, что диверсификация портфеля снижает риск и волатильность. «Всепогодный портфель», по-видимому, максимизирует диверсификацию за счет использования различных классов активов. Это преимущество диверсификации связано с присущей этим активам некорреляцией — например, когда акции падают, облигации имеют тенденцию расти. Это удобно для долгосрочных инвесторов, которые не хотят постоянно беспокоиться и ловить моменты входа и выхода из тех или иных активов.

Далио полагает, что на стоимость активов влияют следующие четыре фактора:

Ускорение экономического роста.

Снижение экономического роста.

Основываясь на них, Далио ожидает, что в разные периоды мы можем увидеть 4 «сезона» экономики:

Инфляция ниже ожидаемой.

Более высокий, чем ожидалось, экономический рост.

Экономический рост ниже ожидаемого.

Далио выбрал классы активов, которые показали хорошие результаты в каждый из этих периодов, с целью диверсификации, которая позволяет обеспечить стабильный рост и небольшие просадки. Чтобы минимизировать волатильность, портфель состоит в основном из облигаций и только 30% распределяется на акции.

«Портфель лежебоки»

Есть свой вариант «ленивого» портфеля и на российской почве — в 2010 году преподаватель, автор статей и учебных курсов об инвестировании Сергей Спирин предложил концепцию так называемого «портфеля лежебоки», который разбит на три равные части (по 1/3, или 33.33%): российские акции, облигации и золото.

Правда, идея состоит в том, чтобы не просто разбить капитал портфеля на три равные части и забыть про него на 10–20 лет. Этого недостаточно. Поскольку за год соотношение активов в портфеле обычно изменяется (стоимость одних активов растет, стоимость других падает), пишет Спирин, задача инвестора в конце каждого года вновь привести структуру портфеля к исходному состоянию, то есть восстановить баланс, или провести ребалансировку портфеля.

По словам Спирина, эта простая стратегия довольно успешно работает именно потому, что в момент ребалансировки стимулирует инвестора продавать активы по высоким ценам и покупать по низким.

Основные выводы и рекомендации

Начинайте инвестировать, даже имея небольшой стартовый капитал, и пополняйте его регулярно. Все-таки капитал складывается большей частью из внесенных денег, а не накопленных процентов.

Обязательно реинвестируйте полученный доход от инвестиций, так как это существенно повышает итоговую доходность портфеля.

В течение всей жизни ваш портфель проходит три основных этапа. Всегда сверяйте текущую структуру портфеля со своими текущими финансовыми целями. На каждом последующем этапе на пути к пенсии состав и тип используемых активов должны корректироваться с учетом меняющегося профиля риска инвестора.

Не забывайте о диверсификации не только по классу активов, но и по географии: это позволит снизить страновой риск.

Собрать пенсионный портфель можно самому или при помощи профессиональных управляющих. Первый вариант дешевле, но придется самостоятельно разбираться в инструментах, анализировать активы, оценивать риски. Второй вариант больше подойдет владельцам крупных капиталов, но за профессиональные советы придется хорошо заплатить, а положительный результат никто не гарантирует.

Используйте разные инструменты, чтобы закрыть разные потребности в риске; например, инвестировать в российский рынок облигаций и акций проще и дешевле, самостоятельно покупая отдельные бумаги. А чтобы вложиться в зарубежные рынки, проще всего использовать ETF и БПИФ.

Не важно используете вы концепцию «ленивого» портфеля или следуете своей собственной стратегии, обязательно проводите как минимум ежегодную ребалансировку портфеля, восстанавливая нужный баланс активов в портфеле в соответствии со своей текущей стратегией.